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尿素必然涨价
  • 发布日期:2015-03-11
  • 浏览次数:8266
  • 来源:生意社
  • 作者:生意社
生意社03月11日讯 近期对尿素价格的走势判断业内产生了严重的分歧,看空者占绝大多数,这点完全在预料之中:尿素经销商连年亏损,产能过剩已...

生意社03月11日讯

  近期对尿素价格的走势判断业内产生了严重的分歧,看空者占绝大多数,这点完全在预料之中:尿素经销商连年亏损,产能过剩已经深入人心,不堪再战;国际油价暴跌和国际农产品价格处于低位,造成简单类比的心理压力;国际尿素价格已经低于中国出口价格,出口受阻;国内尿素价格已经高于企业的盈亏平衡点,产能可能进一步释放。似乎每个理由都很坚实,尿素必跌无疑,难道这是真的吗?

  释疑一:涨价的“群众基础”问题。

  一个产品的涨价,教科书上总结为两个原因:成本推动和需求拉动,笔者加入第三个原因——预期推动。其中,成本推动和预期推动都是建立在对需求预测的基础上。化肥是淡储旺销的产品,在淡季,预期起很大作用,但到旺季,供求关系必然王者归来。去年在悲观占主导的情况下,磷肥和尿素涨价幅度都超过了200元(吨价,下同)。当前到了3月上旬,农业需求旺季即将到来,看好后市的早就存了,不看好的,这个时候更不可能存货,市场即将到达一个不需要“群众基础”的需求拉动阶段,回归到供求关系的层面,看空和看多都不能决定价格的走势。

  释疑二:油价影响。

  大多数大宗商品已经领先于油价下跌达半年以上,价格已经处于低位,油价下跌的传导能力很弱,因此出现了现在的情况:市场并没有因油价下跌而出现大宗商品价格的螺旋下跌,甚至逆油价走高,如二铵,2013年大跌,2014年大涨。所以,油价下跌不必恐慌。

  释疑三:对国际市场的看法。

  毫无疑问,油价必然传导到天然气,造成中国煤头尿素竞争力下降,出口受阻,但这并不意味着中国不能出口甚至进口尿素。从历年数据看,在高达75%关税情况下,中国始终保持着出口。2014年在15%关税加50元的基础上,1~6月出口量高达420万吨,也就是说,假如中国不出口,那么国际尿素价格必然大涨。进口之说更不成立。基于国际国内两个市场的辩证关系,笔者认为,国内价格的高位和出口的减少必然拉动国际价格在近期反弹,中国的尿素价格将真正成为国际市场的风向标。

  不得不提一下尿素第一进口大国印度。印度的油头企业如果继续停产,那么印度进口量只会比前几年多;如果复产,进口量也不会比前几年少,因此印度油头复产造成进口减少的假设不成立。历年印度在3~4月份都有一次尿素招标,相信今年也不例外,因为很难想象印度会把上半年的招标量都纳入1月份来采购。假如印度在3~4月再次招标,将与中国需求旺季重合,必然会推动国际尿素价格大幅上涨。

  释疑四:产能进一步释放。

  国企和上市公司主导了国内的尿素产能,产能基本处于充分释放状态,在亏损的的情况下,减产不明显;在盈利的时候,产量增长也不会明显。

  总结:

  自去年11月至今年2月,中国尿素预计出口量将达700万吨以上,相当于国内当期产量的三分之一,比历史同期最高水平多出400万吨。结合上面的分析可看出,尿素产量难以大幅提高,出口难以大幅减少,缺口短期之内难以弥补。

  笔者以为,今年或许是近年中尿素供求关系最好的一年,今年后期若不能涨价,那么中国的尿素再无机会。

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