1、价格

2021年钛白粉市场价格在紧平衡供需格局的推动下整体上行，成本面钛矿及硫酸价格上涨给予其次要支撑，上半年价格呈现持续上涨后企稳的趋势，但随着全球疫情引起的供求错位效应逐渐减弱，外需逐渐回归正常增速，内需也面临主要终端行业疲弱之下增长动力有限的情况，夏季期间市场价格出现一定程度回落，同时使得“金九银十”旺季的宣涨效果表现不佳，四季度市场价格在供应端持续收紧的驱动下呈盘整上行走势，至年末，硫酸法金红石型钛白粉市场价格累计上涨20.65%，锐钛型钛白粉市场价格累计上涨35.88%。

2、 供应

（1）产量及开工率

2021年上半年，国内行业开工率基本延续了2020年下半年市场景气恢复后的较高水平，整体运行态势表现平稳。其中，2月份春节期间有零星厂家进行了装置检修，4月中下旬部分主产区受非市场因素影响开工率多有下调，最终使得行业开工负荷出现短期回调。

6月初开始，国内下游行业进入需求淡季，行情热度降温且价格出现回落，在看空预期的驱动下，供应端陆续有厂家开始执行年内的装置检修计划，因此至8月初行业开工整体呈下降趋势，此阶段行业产量及开工的变动依然能够体现需求端的驱动。8月中上旬，国内市场释放卖方利多预期，厂家集中宣涨后进入“金九银十”前的旺季过渡期，生产端的阶段性检修告一段落，因此当月行业开工率持续提升数周。

8月底，国内数个钛白粉主产区开工率小幅下降，进入9月中上旬，能源电力供应的短缺使得国内不少产区厂家被动降负荷，行业开工率于9月底降至年内低点约69.97%，国庆长假后行业开工才持续恢复至75%上下。

四季度以来，国内生产环节基本维持中低水平开工率，期间各生产厂家装置多进行检修轮休，行业产量环比三季度再有下降，伴随较高效率的内外贸订单接入及发货节奏，供应端库存水平总体未见显著增长，现货供应略偏紧张，截至12月31日，行业开工率为75.01%。

（2）进口

2021年1-11月份我国钛白粉进口量为17.62万吨。

由于2020年全球疫情发生影响下基数效应的存在，剔除春节期间假期的影响，2021年全年钛白粉月度进口量同比2020年增速多为正值，截至9月份的累计同比增速已达到23.41%，可见国内高端应用场景的下游需求亦相对旺盛，这也得益于我国自2020年初以来对疫情强有力的防控，经济及时恢复后拉动了总需求的增长。进口均价方面，年内伴随着国外主流供应商的提价，均价整体呈现上涨趋势，前9个月涨幅约11.95%，期间科慕分别于5月、9月对中国区钛白粉销售价格执行了鲜有的月度调涨。

3、 需求

（1）内需

2021年下游涂料、橡塑、造纸及其他行业将分别实现153.89、48.73、29.64、26.40万吨的钛白粉消费量，其中造纸行业消费最为显著，在年内新开工面积累积增速、现房销售面积累计增速等主要衡量房地产景气程度的指标值持续下降背景下，卓创资讯认为造纸行业钛白粉用量的突出增长或来源于全国范围内老旧小区改造项目的加速推进，根据中华人民共和国住房和城乡建设部公布的数据，2021年全国计划改造房屋户数为969.61万户，同比2021年增长34.43%，故造纸行业对钛白粉消费增量将更多出现在单户改造项目后期的房屋内装饰用纸方面。

（2）外需

2021年1-11月份我国钛白粉出口量为117.80万吨。

2021年内我国钛白粉月度出口呈现较明显的淡旺季特点，受春节假期期间海关发货延迟的影响，2月份潜在出口量转移至3月份，使3月份成为年内数据上的出口旺季。在继续探讨其他月份的出口量变动前，我们有必要厘清当下钛白粉外贸的量价关系：2020年三季度中旬出口陆续恢复后，国内外钛白粉市场价格持续上涨，涨势延续至今年7月份，全球疫情发生后外需向我国的短期转移已开始部分回归至原来的国外供应商，因此在价格持续上涨的背景下，需求价格弹性增加，量价对冲的关系越趋显著。

进一步地，7月份随着出口均价涨至年内新高近3000美元/吨(FOB)，月度出口量亦下降至年内新低，伴随国内市场价格的回落，出口均价8、9月份同步下跌，月度出口量才有所反弹。前11个月我国共实现钛白粉出口量约117.80万吨，较2020年同期增长5.92%，出口均价整体呈现盘整上行的趋势，前11个月累计涨幅约35.67%。